FDJ : enjeux de privatisation et d'introduction en bourse

FDJ, l'ex Française des Jeux, a été introduite en bourse le 21 novembre 2019 sur Euronext Paris. Cette opération réussie est emblématique par sa taille (1,8 milliard d'euros levés, plus grosse introduction en France depuis EDF en 2005) et par son succès auprès des investisseurs institutionnels, du public et des salariés de FDJ.
Avec 500 000 ordres passés par des particuliers, qui détiennent après l'opération 19 % du capital, c'est un succès populaire qui relance l'actionnariat individuel en France. L'Etat français a cédé plus de 50 % des actions de la société pour une somme de 1,8 milliards ¤. La privatisation de FDJ s'inscrit dans un programme de cessions d'actifs qui vise à alimenter un fonds de 10 milliards d'euros consacré à l'innovation.
Une introduction en bourse est un projet complexe, fortement réglementé afin de protéger les épargnants, et qui inclut des enjeux lourds pour la société concernée et ses actionnaires. Il s'agit de vendre les titres d'une société non cotée, sur laquelle l'information est limitée avant le lancement de l'opération, à des investisseurs très divers (institutionnels, particuliers, salariés). Après une courte présentation de FDJ et des motifs de l'opération, ce cas, réalisé avec l'appui de la société, présente en détail les principales étapes et modalités de l'introduction en bourse de FDJ vues "de l'intérieur". Il permet de comprendre le processus et les mécanismes clés d'une introduction en bourse et d'identifier ses facteurs de succès. Il permet de constituer une fiche d'identité de l'opération qui pourra être utilisée pour analyser d'autres introductions en bourse.

- Comprendre le processus et les étapes-clés d'une introduction en bourse, de la phase de préparation à l'exécution ;
- Identifier les principaux acteurs (internes et externes à l'émetteur) impliqués dans une introduction en bourse et leurs rôles respectifs ;
- Savoir évaluer les risques et les facteurs de succès d'une introduction en bourse ;
- Savoir évaluer les conséquences de l'opération pour les parties prenantes (émetteur, actionnaires historiques, public, salariés) ;
- Comprendre les enjeux spécifiques aux opérations de privatisation ;
- Savoir préparer la "fiche d'identité" d'une introduction en bourse, qui regroupe les informations clés à analyser pour comprendre une opération à partir des données publiques.

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