F0496

Etude de cas/Finances

Evaluation de CHINA FORESTRY INDUSTRY Holding Ltd. Auteur(s) / Author(s): Liang GUO - Sébastien TRAN - Lawrence KING Etablissement(s) créateur(s) / Institution(s) : Groupe Sup de Co La Rochelle - EM Normandie - Université de Cambridge     Comment évaluer une entreprise dont le projet d'IPO (introduction en bourse) constitue un défi à la fois pour les spécialistes et les professionnels ? Ce processus reste assez mystérieux pour la plupart des étudiants dans cette discipline. La présente étude de cas reprend une partie de l'historique de cette IPO en expliquant comment utiliser la méthode de la valeur actualisée des flux de trésorerie (DCF) en vue de déterminer la juste valeur de China Forestry Industry Holding Ltd, petite entreprise chinoise spécialisée dans l'exploitation forestière et les services. Le 7 octobre 2007, CFI a été cotée sur le Marché Libre de la Bourse Euronext de Paris.   Objectifs pédagogiques / Learning objectives Ce cas analyse la question de l'IPO à laquelle de nombreuses entreprises sont confrontées dans le monde. Il est extrêmement difficile de déterminer la juste valeur d'une entreprise dont les actions ne sont pas cotées en bourse. Tout calcul de la valeur d'une entreprise est davantage du ressort de l'art que de la science. Il est donc justifié d'utiliser la méthode de la valeur actualisée des flux de trésorerie. Cette étude de cas va permettre aux étudiants d'aborder de façon concrète et exhaustive les méthodes d'évaluation fondamentales, qui sont généralement absentes des manuels de gestion financière standards. Les étudiants ont souvent des difficultés à comprendre les concepts de coût du capital. Cette étude de cas pourra leur permettre de voir la justification du coût du capital et l'application du modèle d'évaluation des actifs financiers en déterminant un taux d'actualisation. Par ailleurs, l'étude de ce cas permettra de mieux sensibiliser les étudiants à la nécessité d'actualiser les flux de trésorerie (c'est-à-dire les flux de trésorerie se rapportant à la période de prévision et au-delà) et à la nécessité d'associer les informations financières et non financières lors de l'analyse de la faisabilité d'un projet et de l'estimation de la juste valeur d'une entreprise. Enfin, ce cas va permettre aux étudiants d'établir un lien entre plusieurs concepts importants présentés dans les cours de gestion financière afin de résoudre concrètement un problème majeur.   Sujets / Keywords Cas de Synthèse - Finance d'entreprise - Coût du capital - Introduction en bourse - IPO - Analyse financière - Evaluation d'entreprise - Valeur de l'entreprise - Actualisation - Flux de trésorerie - Méthode DCF   Public(s) / Audience(s) Master (en formation initiale et continue ainsi que les programmes MBA) des écoles de commerces ou des universités. Ce cas est particulièrement adapté aux étudiants en fin de cycle avec des notions en finance d'entreprise.   Secteur d'activité / Branch Sylviculture et exploitation forestière   Caractéristiques particulières / Special features Le cas CHINA FORESTRY illustre clairement les concepts clés de gestion financière fondamentale d'entreprise. L''étude de ce cas vers la fin de leur cycle d''étude permettra aux étudiants d''associer les différents concepts de finance. Ce cas porte essentiellement sur l'évaluation du projet d'une petite entreprise. On attend des étudiants qu'ils développent leur capacité à intégrer différents concepts de finance d'entreprise. Ce cas pourra également être utilisé dans les cours suivants : - finance d'entreprise, pour démontrer la méthode DCF dans l'application d'une évaluation de projet/entreprise ; - il peut également être utile dans le cadre d''une étude de cas interdisciplinaire, assurée par les formateurs en finance et stratégie. - enfin ce cas peut servir de base à un examen final de deux heures en finance d'entreprise. Une série de 15 slides est mise à la disposition du formateur pour faciliter le debriefing du cas en amphi. Ce cas est également disponible en version anglaise : F0496(GB) Prix HT : Adhérents : 360 € / Non-adhérents :720 €   Temps d'utilisation : 3h00   Nombre de pages / Number of pages : 17   Note pédagogique / Teaching note : OUI - 25 page(s) Date de situation / Situation date : 2008 Diffusion aux entreprises / Available to companies : OUI

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